El Gobierno posterga para fines de julio la revisión con el FMI y gana margen para sumar reservas

La primera evaluación técnica, prevista inicialmente para mediados de junio, se retrasará varias semanas. El Banco Central tendrá más tiempo para intentar alcanzar la meta de acumulación de divisas. También se aplazaría el objetivo fiscal.

3 de junio de 2025

La primera revisión técnica del acuerdo entre Argentina y el Fondo Monetario Internacional (FMI) se realizará a fines de julio, postergando las metas de reservas y superávit primario previstas originalmente para mediados de junio, según confirmaron fuentes oficiales a Infobae. Esta postergación le brinda al Gobierno un margen adicional para intentar cumplir con los objetivos antes de la evaluación y posibilita un nuevo desembolso de USD 2.000 millones tras esa instancia.

Aunque el programa firmado en abril establecía el 13 de junio como fecha para el primer examen de cumplimiento de metas trimestrales, se decidió posponerlo debido a las dificultades que enfrenta el Banco Central (BCRA) para alcanzar la meta mínima de acumulación de reservas internacionales. Según fuentes oficiales involucradas en las negociaciones con el FMI, la nueva fecha límite para mostrar avances en reservas también se correría a fines de julio, permitiendo al organismo monetario sumar divisas y presentar mejores números ante el Fondo.

Desde el Banco Central aclararon que no hubo cambios formales en el programa, ya que las fechas originales fueron establecidas a modo de referencia y no como plazos estrictos. En el marco del nuevo esquema cambiario de flotación entre bandas implementado, el BCRA ha mantenido una posición de no intervención directa en el mercado de cambios.

El equipo económico del Gobierno reiteró que solo comprará divisas si el tipo de cambio se acerca a la zona baja de la banda de flotación, condición que aún no se ha cumplido. Además, destacó que existen otras alternativas para sumar reservas sin recurrir a compras que impliquen emisión monetaria.

Una de esas alternativas se concretó recientemente con la emisión de Bonos del Tesoro (Bontes) en pesos, que fueron adquiridos en dólares por inversores extranjeros, lo que contribuyó a aumentar las reservas internacionales del BCRA.

Un informe del estudio 1816 indicó que, en términos de reservas netas, estos Bontes emitidos en moneda local se contabilizan plenamente para la meta de acumulación establecida por el Acuerdo de Facilitación Extendida (EFF). En contraste, otras formas de endeudamiento, como repos o colocaciones en dólares, tienen un límite de USD 1.500 millones que no computan para la meta hasta superarse ese monto.

Sin embargo, el informe advierte que, salvo una nueva colocación significativa de Bontes en las próximas semanas, el país se mantendrá lejos de las metas de acumulación. Para alcanzar la meta del 13 de junio, se necesitan aún compras o emisiones por USD 4.000 millones; para la de septiembre, USD 8.500 millones; y para diciembre, USD 15.500 millones.

En cuanto al objetivo fiscal, las cifras preliminares de la Secretaría de Hacienda muestran un avance más alentador. La meta original de superávit primario, fijada para fines de mayo, también se postergaría hasta fines de julio. Según datos hasta abril, el superávit acumulado fue de $5,2 billones, lo que implica la necesidad de un excedente de $800.000 millones en mayo para cumplir con la primera meta.

No obstante, el Gobierno confía en superar este umbral.

Para todo 2025, el acuerdo con el FMI establece un superávit primario de $10,5 billones, equivalente al 1,3% del Producto Bruto Interno (PBI). Sin embargo, el Ejecutivo anunció que buscará un objetivo fiscal más estricto, equivalente al 1,6% del PBI, como parte de sus propias iniciativas.

Este retraso en la revisión técnica y el margen extendido para el cumplimiento de metas reflejan la complejidad de la situación económica argentina y la intención oficial de consolidar reservas y resultados fiscales antes de la próxima evaluación con el Fondo Monetario Internacional.