Los Azules acelera su salida a la Bolsa para captar US$300 millones y avanzar hacia la construcción de la mina

El proyecto sanjuanino ya preseleccionó bancos internacionales para liderar su oferta pública inicial de acciones. La operación forma parte de un plan de financiamiento superior a US$4.000 millones con el objetivo de iniciar la construcción en 2027.

El proyecto cuprífero Los Azules, ubicado en el departamento Calingasta, dio un paso decisivo en su estrategia de financiamiento al avanzar con los preparativos para concretar una oferta pública inicial de acciones (IPO) antes de fin de año. La operación apunta a recaudar aproximadamente US$300 millones y representa uno de los movimientos financieros más importantes de la minería argentina en los últimos años.

La compañía ya preseleccionó a tres bancos internacionales de inversión —dos canadienses y uno estadounidense— que tendrán a su cargo la colocación de las acciones. El debut bursátil se realizará principalmente en la Bolsa de Toronto (TSX), uno de los principales mercados mundiales para empresas mineras.

También buscan participación de inversores argentinos

En paralelo, McEwen Copper analiza alternativas para que inversores locales puedan participar de la oferta.

Entre las opciones que evalúa la empresa figuran la emisión de un CEDEAR o un listado dual entre la Bolsa de Toronto y BYMA. La modalidad definitiva dependerá de las negociaciones entre ambos mercados.

Si bien McEwen Inc., accionista mayoritario del proyecto, ya cotiza en Argentina bajo el ticker MUX, el objetivo es crear un vehículo bursátil específico para Los Azules.

Un plan de financiamiento de más de US$4.000 millones

La salida a Bolsa constituye solo una parte del esquema financiero previsto para desarrollar el proyecto.

Según el cronograma de la compañía, la decisión final de inversión (FID) se tomaría hacia fines de 2026 y, de cumplirse los plazos previstos, la construcción comenzaría durante 2027 con vistas a iniciar la producción comercial hacia el final de la década.

El CEO de McEwen Copper, Michael Meding, explicó que el componente de capital propio (equity) buscará reunir alrededor de US$1.600 millones, distribuidos de la siguiente manera:

• US$300 millones provenientes del IPO.

• US$600 millones aportados por los actuales accionistas.

• US$600 millones provenientes de un nuevo inversor estratégico.

• El monto restante sería cubierto por fondos especializados en minería y energía.

Buscan sumar un socio estratégico

La empresa también mantiene conversaciones para incorporar un nuevo accionista de relevancia internacional.

Según indicó Meding, podría tratarse de grandes compañías comercializadoras de materias primas o conglomerados industriales, especialmente japoneses, interesados en garantizar el abastecimiento futuro de cobre, un mineral considerado estratégico para la transición energética y el desarrollo tecnológico.

En ese marco, el ejecutivo mantuvo recientemente reuniones con autoridades alemanas luego de la firma del memorándum de entendimiento entre Argentina y Alemania sobre minerales críticos, donde se analizaron oportunidades para abastecer con cobre argentino a la industria europea.

Accionistas de peso internacional

Actualmente, Los Azules cuenta entre sus principales accionistas con empresas de alcance global.

Se destacan Stellantis y Rio Tinto, esta última a través de su filial Nuton, que controla el 17,2% del proyecto luego de invertir US$100 millones.

Desde la compañía no descartan ampliar esa participación en el futuro, en función del avance del proyecto y de las oportunidades de inversión que se presenten.

El resto del financiamiento llegará mediante Project Finance

El componente restante de la inversión, equivalente a cerca del 60% del capital requerido, será estructurado mediante préstamos bajo la modalidad de Project Finance.

Para ello, McEwen Copper prevé la participación de organismos multilaterales como la Corporación Financiera Internacional (IFC), BID Invest y CAF, además de agencias de crédito a la exportación y bancos comerciales internacionales.

Con ese objetivo, la empresa contrató al banco francés Société Générale, especializado en financiamiento de grandes proyectos de infraestructura.

Según explicó Meding, durante los últimos cuatro años la compañía mantuvo conversaciones con unas veinte instituciones financieras de distintos países antes de seleccionar a la entidad que coordinará el armado del paquete crediticio.

Asimismo, avanzan las negociaciones con organismos de financiamiento de Estados Unidos, Finlandia, Suecia, Alemania, Italia y Japón para obtener líneas de crédito destinadas a la adquisición de maquinaria y tecnología, con plazos de entre 10 y 15 años, además de acuerdos de asistencia técnica y transferencia tecnológica.

Con este esquema financiero, Los Azules busca asegurar los recursos necesarios para convertirse en uno de los primeros grandes proyectos cupríferos argentinos en ingresar en etapa de construcción durante el nuevo ciclo de desarrollo del cobre en el país.