Se cumplió un año sin cepo para personas y la compra de dólares siguió en alza

A un año de la eliminación del cepo cambiario para personas físicas en Argentina, la demanda de dólares en el mercado formal se mantuvo elevada, con compras que superaron los USD 31.000 millones desde abril de 2025.

El presidente Javier Milei destacó el aniversario a través de sus redes sociales, donde calificó a los controles cambiarios como mecanismos de “control, saqueo y empobrecimiento” y sostuvo que, tras su eliminación, “el dólar no se disparó”.

Desde la flexibilización del mercado cambiario, el tipo de cambio mostró una suba inferior a la inflación. El dólar minorista pasó de $1.233 a $1.380 (un aumento del 11,83%), mientras que la inflación acumulada en el mismo período fue del 32,61%, lo que implicó una apreciación real del peso.

Según datos del Banco Central de la República Argentina, hasta febrero de 2026 las compras brutas de dólares por parte de particulares alcanzaron los USD 31.373 millones, frente a ventas por USD 4.368 millones, lo que deja un saldo neto comprador de USD 27.005 millones.

El nivel de demanda se sostuvo a lo largo del año, con picos marcados en el segundo semestre de 2025. El máximo se registró en septiembre, cuando las compras superaron los USD 5.000 millones en un contexto de dolarización preelectoral. En los meses siguientes, si bien el volumen se moderó, se mantuvo en niveles elevados.

En términos de participación, más de 1,4 millones de personas compraron divisas en febrero de este año, mientras que unas 718.000 realizaron ventas, reflejando un mercado con predominio de la demanda.

El levantamiento del cepo para individuos marcó un cambio estructural respecto a las políticas aplicadas en los gobiernos de Mauricio Macri y Alberto Fernández, cuando se reinstalaron y endurecieron las restricciones para contener la volatilidad cambiaria y la inflación.

En el plano regulatorio, el Gobierno avanzó con una liberalización parcial: flexibilizó algunas restricciones, como los límites para gastos en el exterior con tarjeta y ciertas obligaciones para exportadores individuales. Sin embargo, mantiene controles en segmentos específicos, especialmente en las operaciones financieras entre el dólar MEP y el contado con liquidación (CCL).

Por el momento, la eliminación total del cepo —especialmente para empresas— sigue en evaluación. El equipo económico prioriza la estabilidad cambiaria como herramienta para contener la inflación, apoyado en el equilibrio fiscal.

A un año del nuevo esquema, el mercado muestra una fuerte inclinación hacia la dolarización por parte de los ahorristas, en un contexto donde la confianza en la moneda local continúa siendo uno de los principales desafíos estructurales de la economía argentina.